作者：Arick Wierson | The Robin Report | 2021年3月8日 | 阅读时间：8分钟
时尚行业ESG：零售商要么“走向绿色”，要么退出舞台
在本月早些时候围绕沉寂的电子游戏零售商GameStop的戏剧性事件中，有一个故事情节被人们有些忽视——这是一场大卫与歌利亚的对抗，在埃隆·马斯克的推波助澜下，成千上万的小型散户投资者试图让对冲基金的空头押注彻底失败。人们不禁要问，这种所谓的“迷因投资”趋势接下来会走向何方。在美国银行最近的一份研究报告中，分析师表示担心，“ESG宠儿”（即环境、社会和公司治理基金）可能会受到这一趋势“下一个阶段”的影响。
绿色投资的崛起
可持续投资正迅速增长。根据CNBC的数据，ESG目前占美国总资产管理规模的33%，这或许是一些日内交易者认为这些基金估值过高、适合来一次“反向GameStop”操作的原因之一。然而，机构投资者群体并不认同这一看法。总部位于德克萨斯州奥斯汀的Sage Advisory Services是一家独立投资公司，管理资产超过160亿美元，其首席ESG研究分析师Andrew Poreda表示：“虽然某些ESG基金确实存在估值偏高的可能性，但我们在Sage坚信，从整体来看，可持续发展的公司具备长期成功的潜力，投资它们最终会带来更好的回报。”
当今，普通消费者每年购买的服装比2000年多60%，但这些衣物的平均使用寿命却只有原来的一半。
近年来，投资者向旨在应对气候变化、推动社会公益的基金投入了创纪录的巨额资金。据晨星公司（Morningstar）统计，2020年，流入ESG基金的资金约占美国所有股票和债券共同基金新增资金的四分之一，总额超过500亿美元，比2019年流入ESG基金的210亿美元翻了一倍还多。
环境、社会和公司治理的修辞
有一点毋庸置疑：每年，所谓的ESG运动在企业年报中占据的篇幅越来越大，各家公司试图通过各种“令人感觉良好”的项目互相较量。“我看到了你们的回收海洋塑料项目，那么我再加一个莫桑比克农村社区的小额金融计划。”
像《巴伦周刊》这样的出版物——被视为机构投资者圈的“圣经”——也助推了ESG浪潮，发布了如“2021年最具可持续性的100家公司”这类榜单，按照一套颇具弹性的ESG标准对上市公司进行排名。当然，这并不是说ESG倡议毫无意义。事实上，许多项目确实改变了人们的生活，也让地球变得稍微健康一些。但究竟这些努力的真正目的，是为了让股票符合ESG投资组合的标准、安抚散户投资者，还是迎合“觉醒”消费者，仍然是一个悬而未决的问题。
总部设在香港和加州的非营利组织Ocean Recovery Alliance创始人兼董事总经理Doug Woodring表示：“ESG投资和融资注定会长期存在，越来越多的养老基金、资产管理公司、主权财富基金、证券交易所和银行，要求或鼓励企业提供合规且有意义的ESG信息和实践，以便获得资金支持的‘可信度’。”
“此外，新一代的求职者在应聘时也会特别关注潜在雇主的ESG活动。这意味着，时尚品牌和零售商不仅要考虑包装和面向消费者的传播内容，更要深入审视整个供应链，确保不会因不良事件而引发危机。用真实且有深度的ESG指标进行投资，实际上是重塑可持续地球、改善社区环境并为企业持续服务创造条件的最有效方式之一。”Woodring补充道。
值得辩论的问题
所谓选择性投资（投资者寻求超越财务回报的成果）并非新鲜事。在国家与地缘政治层面，政治极化愈演愈烈，科学界和经济学家也持续发出呼吁。仅靠政府机构无法解决地球上最严峻的环境和人道主义危机，这正将消费者行动主义推向高潮，企业高管也随之积极响应。
有“英国风险投资之父”之称的Sir Ronald Cohen多年来一直关注ESG投资，但他也警告说，这仍处于早期阶段。他在接受《金融时报》采访时表示：“目前ESG的状况，与我40年前初入风险投资行业时非常相似。”在他的新书《影响力：重塑资本主义，推动真正变革》中，Cohen写道：“200多年来，现行资本主义推动了繁荣，把数十亿人从贫困中解救出来，但它已无法兑现带来广泛经济改善和社会进步的承诺。其负面的社会与环境后果已经大到我们无法承受。”
全球的政策制定者和监管机构也在积极推动强制性ESG披露。举例来说，欧盟将在2021年强化“非财务报告指令”，要求在欧盟运营、员工超过500人的企业进行ESG信息披露。而随着美国总统拜登任命前国务卿John Kerry担任气候特使，未来几年，美国在ESG领域的关注也将显著扩大。
快时尚的代价
那么，时尚和零售行业又如何？ESG专家指出，所谓的快时尚（让服装更便宜、更易获取）正因其巨大的环境成本而备受关注。世界经济论坛（WEF）的数据显示，时尚产业产生了全球10%的碳排放，是全球第二大淡水消耗行业。2000年以来，服装产量几乎翻倍，这在供需两端都是利好，但对环境的破坏也十分严峻。
快时尚意味着更快的更替、更频繁的换装和更多浪费。如今，普通消费者每年购买的衣服比2000年多60%，但保留时间却只有原来的一半。这或许证明了品牌推行“微型系列”策略的成功。近年来，大多数欧洲时尚公司已从2000年每年春秋两季新品，转向每年五个或更多系列；瑞典巨头H&M每年发布15个以上系列，西班牙品牌Zara更是每年高达24个微型系列。
这意味着大量衣物被丢弃。据WEF估算，每秒就有一卡车的衣服被焚烧或送往垃圾填埋场。更令人担忧的是，那些未送往垃圾场的废弃衣物往往流入海洋，对地球生态系统造成冲击。洗衣过程中，每年约有50万吨聚酯微纤维进入海洋，相当于500亿个塑料瓶，碳排放是棉花的两到三倍，占海洋塑料污染的31%。
Sage的Poreda表示：“从生物多样性角度看，时尚行业过去给地球带来了巨大伤害，因此企业在商业模式中采纳循环经济理念，必将产生积极影响。然而，我们也看到很多品牌正积极迎接挑战，承诺通过‘净零排放’等雄心勃勃的目标应对气候变化。”
时尚与零售：ESG已非可选
当然，时尚不是唯一面临ESG挑战的行业。但过去，由于其社会和环境影响分布分散，很难清晰呈现全球宏观层面的影响。联合国估算，一条牛仔裤需要一公斤棉花，耗水约1万升，相当于一个人10年的饮用水。幸运的是，行业对这一现实不再完全否认。Levi Strauss等公司已经坦率公开自己的环境足迹。据其估算，一条经典501牛仔裤生命周期内将排放约33.4公斤二氧化碳当量，相当于一辆美国普通汽车行驶69英里。
大型资产管理公司如贝莱德（BlackRock）正利用持股施压企业改进ESG披露。随着全球ESG标准逐步整合，报告将越来越少是公关写稿，更多是合规官员提供的客观数据。最近，四大国际ESG标准组织宣布将合作制定统一的ESG报告要求，而国际财务报告准则（IFRS）也提出要开发类似GAAP的ESG标准。
面向未来的时尚
最终，时尚高管将不得不在生产和供应链上更有创造性，以应对投资者、消费者及监管层面越来越严苛的要求。多品牌和传统百货商店也将带来另一股压力，将货架空间、库存承诺、数字推广及品牌曝光与ESG原则挂钩。
总部设在卢森堡的Humble Holdings投资总监Alvertos Revach评论说：“时尚界正在改变。我认为，不仅来自投资者、零售商、消费者，还有监管机构的ESG压力，将迫使许多高管重新思考他们的商业模式。我们可能已经走过廉价快时尚的巅峰，进入一个耐用、永恒、可持续的时尚时代，消费者愿意为每件高质量、符合环保和道德标准的产品支付更高价格。”
如果Revach所言不虚，或许时尚行业ESG的最大讽刺就是：未来，想“脱离潮流”都变得越来越难，因为整个行业将转向高质量、可持续、耐用、溢价的服饰。
然而，企业真正能产生最大影响的地方，或许在于如何引导消费者行为。快时尚依旧是顽疾，随着中国等市场消费者可支配收入不断增长，我们需密切关注品牌如何定位目标受众。那些能说服消费者购买更少（意味着更高质量和更高价格），并延长产品使用周期的企业，可能会在降低行业总体环境影响方面发挥最大作用。
本文最初刊载于www.therobinreport.com，经授权转载。
深入了解：
29.03.2021
中文
English
Deutsch